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FEBRUARY 2013 66
物流企業の値段 特別編
二〇一二年九月中間期
物流企業決算ランキング
売上高は過去最高も欧州・中国の低迷が影
上場物流企業六七社（上場物流企業六八社のうち二〇一二年三月期決算で連結決
算を発表している六七社。
決算期が三月以外の企業は直近決算）の一二年九月中間
期の業績は、前年同期比で増収減益だった。
震災の復興需要で国内物流は回復傾向
にあるものの、欧州の経済危機と中国の景気減速に足を引っ張られた格好だ。
六七社の売上高の合計は前年同期比一・九％増の四兆一八九五億円だった。
三期
連続の増収で過去最高を記録した〇八年九月中間期の四兆一一〇五億円をついに上
回った。
一方、六七社合計の連結営業利益率は前期比〇・二ポイント減の三・五％で
三期ぶりに悪化した。
また同当期利益率は二・〇％で横ばいだった。
（本紙編集部）
図3 13年3月期の主要物流企業の売上高増収率と営業増益率の見通し
《売上高増収率（％）》
《営業増益率（％）》
-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25
15
10
5
-5
図2 12年9月中間期の主要物流企業の売上高増収率と営業増益率
《売上高増収率（％）》
《営業増益率（％）》
セイノーホールディングス
山九
ヒューテックノオリン
ヤマトホールディングス
サカイ引越センター
トランコム
住友倉庫
センコー
上組
安田倉庫
日本通運
ハマキョウレックス
三菱倉庫
近鉄エクスプレス
近鉄エクスプレス
住友倉庫
センコー
トランコム
サカイ引越センター 丸全昭和運輸
山九日立物流
安田倉庫
福山通運日本通運
丸全昭和運輸
ハマキョウレックス
セイノーホールディングス
キユーソー流通システム
上組 澁澤倉庫 日新
三菱倉庫
ヤマトホールディングス日本梱包運輸倉庫
名糖運輸
福山通運
澁澤倉庫 日立物流 日新
キユーソー流通システム
丸全昭和運輸
-30 -20 -10 0 10 20 30 40
15
10
5
-5
-10
トナミホールディングス
増収率：−2.9％
営業増益率：258.2％
日本梱包運輸
増収率：14.6％
営業増益率：90.5％
三井倉庫
増収率：33.5％
営業増益率：−28.2％
郵船ロジスティクス
増収率：5.5％
営業増益率：−51.3％
丸運
増収率：−1.2％
営業増益率：−69.4％
名糖運輸
増収率：−0.6％
営業増益率：68.5％
トナミホールディングス
増収率：2.1％
営業増益率：42.6％
三井倉庫
増収率：39.7％
営業増益率：−3.4％
ヒューテックノオリン
増収率：3.3％
営業増益率：−29.5％
郵船ロジスティクス
増収率：7.8％
営業増益率：−36.2％
（注）サカイ引越センターは単独ベースの数値
（出所）野村證券
02
年9月
03
年9月
04
年9月
05
年9月
06
年9月
07
年9月
08
年9月
09
年9月
10
年9月
11
年9月
12
年9月
5
4
3
2
1
0
-1
-2
当期利益率（右軸）
営業利益率（右軸）
売上高合計（左軸）
（％）
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
（兆円）
図1 売上高、営業利益率、当期利益率の推移
（期）
（注）03.9 期以降、連結半期決算を発表している上場物流企業67社の集計
（出所）野村證券
67 FEBRUARY 2013
連結売上高ランキング
銘柄
コード決算期銘柄名12.9期
（百万円）
11.9期
（百万円）
増減率
（％）
順位
連結営業利益ランキング
銘柄
コード決算期銘柄名12.9期
（百万円）
11.9期
（百万円）
増減益率
（％）
順位
801,923
613,526
274,353
239,316
196,595
153,363
126,837
136,034
123,597
116,890
98,895
89,512
68,303
53,877
60,920
68,950
58,565
41,974
44,865
43,566
38,582
40,853
34,024
28,372
26,656
26,711
27,643
25,599
19,961
23,788
23,669
23,588
20,523
20,348
19,796
20,205
19,481
17,974
18,571
17,366
17,854
17,349
17,120
14,969
12,681
11,291
11,537
11,111
9,985
10,192
9,066
7,075
7,768
7,799
5,581
5,906
6,204
6,590
5,147
4,702
4,689
5,008
4,812
4,516
4,231
3,323
2,737
2,329
合 計 4,137,143
（注）12.3期上期決算で連結決算を発表している物流会社67社にサカイ引越センターの単体業
績を加えた68社。
但し、決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を13.3期上期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫は5月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは12月決算、
エーアイテイーは8月決算、内外トランスラインは6月決算。
（出所） 野村證券金融経済研究所
合 計
（注）12.3期上期決算で連結決算を発表している物流会社67社にサカイ引越センターの単体業
績を加えた68社。
但し、決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を13.3期上期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫は5月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは12月決算、
エーアイテイーは8月決算、内外トランスラインは6月決算。
（出所） 野村證券金融経済研究所
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
1
2
3
4
5
6
7
8
9
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11
12
13
14
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18
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22
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24
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26
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29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
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44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
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58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
9062
9064
9086
9076
9065
9370
9069
9375
9075
9364
9301
9066
9303
9302
9072
9369
9070
9077
9037
9068
9058
9310
9055
9357
9039
9028
9304
9305
9027
9067
9047
9358
9359
9312
9380
9078
9063
9368
9311
9056
9060
9351
9324
9074
9059
9057
9322
9319
9306
9355
9367
9381
9366
9365
9034
9051
9384
9362
9361
9360
9307
9317
9087
9073
9308
9378
9320
9313
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
08月期
09月期
09月期
09月期
09月期
06月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
05月期
日本通運
ヤマトホールディングス
日立物流
セイノーホールディングス
山九
郵船ロジスティクス
センコー
近鉄エクスプレス
福山通運
上組
三菱倉庫
日新
住友倉庫
三井倉庫
日本梱包運輸倉庫
キユーソー流通システム
トナミホールディングス
名鉄運輸
ハマキョウレックス
丸全昭和運輸
トランコム
日本トランスシティ
アルプス物流
名港海運
サカイ引越センター
ゼロ
澁澤倉庫
ヤマタネ
ロジネット ジャパン
丸運
名糖運輸
宇徳
伊勢湾海運
ケイヒン
東海運
エスライン
岡山県貨物運送
キムラユニティー
アサガミ
ヒューテックノオリン
日本ロジテム
東洋埠頭
安田倉庫
日本石油輸送
カンダホールディングス
遠州トラック
川西倉庫
中央倉庫
東陽倉庫
リンコーコーポレーション
大東港運
エーアイテイー
サンリツ
トレーディア
南総通運
センコン物流
内外トランスライン
兵機海運
伏木海陸運送
鈴与シンワート
杉村倉庫
オーナミ
タカセ
京極運輸商事
イヌイ倉庫
ワールド・ロジ
三和倉庫
丸八倉庫
798,742
617,298
271,498
251,672
202,324
161,818
144,412
127,203
120,473
117,465
95,232
88,070
76,869
71,901
69,814
68,797
56,847
46,139
44,149
43,658
42,978
42,354
35,880
28,563
28,267
27,496
27,353
27,181
24,285
23,492
23,017
22,898
20,634
20,490
19,699
19,658
19,394
19,204
18,880
18,087
17,748
17,517
17,390
14,316
13,132
11,762
11,447
11,296
10,113
9,644
9,045
8,026
7,781
7,382
7,048
6,952
6,485
6,321
5,292
5,065
4,725
4,422
4,355
4,293
3,796
3,144
2,696
2,404
4,217,788
▲0.4
0.6
▲1.0
5.2
2.9
5.5
13.9
▲6.5
▲2.5
0.5
▲3.7
▲1.6
12.5
33.5
14.6
▲0.2
▲2.9
9.9
▲1.6
0.2
11.4
3.7
5.5
0.7
6.0
2.9
▲1.0
6.2
21.7
▲1.2
▲2.8
▲2.9
0.5
0.7
▲0.5
▲2.7
▲0.4
6.8
1.7
4.2
▲0.6
1.0
1.6
▲4.4
3.6
4.2
▲0.8
1.7
1.3
▲5.4
▲0.2
13.4
0.2
▲5.3
26.3
17.7
4.5
▲4.1
2.8
7.7
0.8
▲11.7
▲9.5
▲4.9
▲10.3
▲5.4
▲1.5
3.2
1.9
9064
9062
9364
9086
9065
9375
9072
9301
9076
9075
9303
9069
9037
9039
9302
9068
9066
9310
9305
9055
9058
9357
9358
9324
9304
9070
9077
9369
9370
9028
9359
9351
9056
9034
9047
9319
9312
9059
9381
9063
9368
9380
9384
9027
9057
9308
9307
9313
9355
9322
9367
9320
9306
9051
9366
9074
9361
9067
9060
9087
9317
9360
9078
9073
9365
9362
9311
9378
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
08月期
09月期
09月期
09月期
06月期
09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
ヤマトホールディングス
日本通運
上組
日立物流
山九
近鉄エクスプレス
日本梱包運輸倉庫
三菱倉庫
セイノーホールディングス
福山通運
住友倉庫
センコー
ハマキョウレックス
サカイ引越センター
三井倉庫
丸全昭和運輸
日新
日本トランスシティ
ヤマタネ
アルプス物流
トランコム
名港海運
宇徳
安田倉庫
澁澤倉庫
トナミホールディングス
名鉄運輸
キユーソー流通システム
郵船ロジスティクス
ゼロ
伊勢湾海運
東洋埠頭
ヒューテックノオリン
南総通運
名糖運輸
中央倉庫
ケイヒン
カンダホールディングス
エーアイテイー
岡山県貨物運送
キムラユニティー
東海運
内外トランスライン
ロジネット ジャパン
遠州トラック
イヌイ倉庫
杉村倉庫
丸八倉庫
リンコーコーポレーション
川西倉庫
大東港運
三和倉庫
東陽倉庫
センコン物流
サンリツ
日本石油輸送
伏木海陸運送
丸運
日本ロジテム
タカセ
オーナミ
鈴与シンワート
エスライン
京極運輸商事
トレーディア
兵機海運
アサガミ
ワールド・ロジ
18,034
15,743
11,847
10,101
9,904
6,744
6,716
6,707
5,232
5,224
5,062
4,658
3,225
2,592
2,386
2,257
2,026
2,010
1,913
1,911
1,874
1,741
1,392
1,359
1,321
1,268
1,266
1,253
1,235
1,088
946
936
885
777
723
675
608
590
548
507
494
484
483
446
444
416
410
337
300
284
238
236
215
174
150
149
137
134
133
109
71
70
39
33
29
26
-4
-324
150,997
22,676
13,927
11,826
11,698
9,572
6,660
3,526
6,383
4,962
6,594
5,089
3,801
3,179
2,661
3,325
2,192
1,545
2,153
1,845
1,755
1,690
1,615
2,279
1,246
1,610
354
1,589
946
2,538
664
1,054
841
1,263
699
801
643
688
679
490
465
358
435
541
418
380
476
408
281
465
314
241
311
302
207
151
26
257
438
169
80
190
122
1
48
129
82
-60
-305
153,988
▲20.5
13.0
0.2
▲13.7
3.5
1.3
90.5
5.1
5.4
▲20.8
▲0.5
22.5
1.4
▲2.6
▲28.2
3.0
31.1
▲6.6
3.7
8.9
10.9
7.8
▲38.9
9.1
▲18.0
258.2
▲20.3
32.5
▲51.3
63.9
▲10.2
11.3
▲29.9
11.2
▲9.7
5.0
▲11.6
▲13.1
11.8
9.0
38.0
11.3
▲10.7
6.7
16.8
▲12.6
0.5
19.9
▲35.5
▲9.6
▲1.2
▲24.1
▲28.8
▲15.9
▲0.7
473.1
▲46.7
▲69.4
▲21.3
36.3
▲62.6
▲42.6
3800.0
▲31.3
▲77.5
▲68.3
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FEBRUARY 2013 68
連結当期利益ランキング
銘柄
コード決算期銘柄名12.9期
（百万円）
11.9期
（百万円）
増減益率
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連結自己資本比率
銘柄
コード決算期銘柄名12.9期
（％）
11.9期
（％）
改善幅
（ポイント）
順位
合 計
（注）12.3期上期決算で連結決算を発表している物流会社67社にサカイ引越センターの単体業
績を加えた68社。
但し、決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を13.3期上期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫は5月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは12月決算、
エーアイテイーは8月決算、内外トランスラインは6月決算。
（出所） 野村證券金融経済研究所
平 均
（注）12.3期上期決算で連結決算を発表している物流会社67社にサカイ引越センターの単体業
績を加えた68社。
但し、決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を13.3期上期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫は5月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは12月決算、
エーアイテイーは8月決算、内外トランスラインは6月決算。
（出所） 野村證券金融経済研究所
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9378
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
08月期
06月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
日本通運
ヤマトホールディングス
上組
セイノーホールディングス
日立物流
山九
近鉄エクスプレス
三菱倉庫
日本梱包運輸倉庫
住友倉庫
センコー
福山通運
ハマキョウレックス
日本トランスシティ
サカイ引越センター
名港海運
郵船ロジスティクス
丸全昭和運輸
トランコム
アルプス物流
三井倉庫
宇徳
日新
トナミホールディングス
安田倉庫
キユーソー流通システム
伊勢湾海運
名糖運輸
ヒューテックノオリン
名鉄運輸
南総通運
ゼロ
中央倉庫
澁澤倉庫
東洋埠頭
キムラユニティー
ロジネット ジャパン
エーアイテイー
内外トランスライン
カンダホールディングス
ヤマタネ
岡山県貨物運送
遠州トラック
東海運
ケイヒン
日本石油輸送
川西倉庫
東陽倉庫
丸八倉庫
杉村倉庫
三和倉庫
大東港運
リンコーコーポレーション
伏木海陸運送
センコン物流
タカセ
鈴与シンワート
トレーディア
オーナミ
京極運輸商事
サンリツ
日本ロジテム
兵機海運
丸運
エスライン
イヌイ倉庫
アサガミ
ワールド・ロジ
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8,083
7,564
5,212
5,042
4,963
4,835
4,110
3,816
3,189
2,674
1,882
1,728
1,469
1,447
1,436
1,345
1,317
1,047
945
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862
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505
495
433
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377
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9,983
5,877
6,937
4,965
5,447
5,594
4,719
4,034
1,831
3,084
1,645
4,114
1,642
1,424
1,451
1,595
1,787
1,377
962
848
2,587
1,414
1,027
204
709
279
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361
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300
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83,343
13.3
37.5
9.0
5.0
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▲11.3
2.5
1.9
108.4
3.4
62.6
▲54.3
5.2
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8.8
11.4
▲64.1
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15.0
177.1
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92.4
6.0
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▲23.5
83.5
122.1
10.3
8.7
▲20.4
▲49.8
2.4
39.3
296.8
▲26.9
137.8
18.4
▲29.7
150.8
▲27.3
▲24.5
2.4
▲63.2
▲21.1
25.0
黒字化
▲25.8
黒字化
▲30.9
3.3
黒字化
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赤字化
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9310
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9306
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9073
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09月期
09月期
09月期
09月期
06月期
09月期
09月期
09月期
08月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
上組
三和倉庫
中央倉庫
名港海運
内外トランスライン
伊勢湾海運
タカセ
日本梱包運輸倉庫
エーアイテイー
セイノーホールディングス
サカイ引越センター
宇徳
近鉄エクスプレス
川西倉庫
丸全昭和運輸
三菱倉庫
日本石油輸送
ヤマトホールディングス
アルプス物流
トランコム
丸八倉庫
キムラユニティー
エスライン
福山通運
オーナミ
南総通運
安田倉庫
ヒューテックノオリン
住友倉庫
杉村倉庫
キユーソー流通システム
丸運
日本トランスシティ
日立物流
遠州トラック
東洋埠頭
東陽倉庫
イヌイ倉庫
伏木海陸運送
京極運輸商事
トナミホールディングス
名糖運輸
ゼロ
日本通運
山九
日新
澁澤倉庫
大東港運
郵船ロジスティクス
東海運
カンダホールディングス
日本ロジテム
サンリツ
センコー
リンコーコーポレーション
センコン物流
ハマキョウレックス
ケイヒン
岡山県貨物運送
ヤマタネ
三井倉庫
トレーディア
ロジネット ジャパン
鈴与シンワート
アサガミ
名鉄運輸
兵機海運
ワールド・ロジ
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▲9.3
0.1
69 FEBRUARY 2013
連結EBITDAランキング
銘柄
コード決算期銘柄名12.9期
（百万円）
11.9期
（百万円）
増減率
（％）
順位
連結自己資本利益率ランキング
銘柄
コード決算期銘柄名12.9期
（％）
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9351
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9380
9308
9311
9306
9067
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9384
9366
9051
9320
9361
9367
9087
9362
9360
9317
9073
9365
9378
合 計
（注1）12.3期上期決算で連結決算を発表している物流会社67社にサカイ引越センターの単体
業績を加えた68社。
但し、決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を13.3期上期としている。
キユーソー流通システム、丸八倉庫は5月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは12月決算、
エーアイテイーは8月決算、内外トランスラインは6月決算。
（注2）EBITDA＝営業利益 + 減価償却費として計算
（出所） 野村證券金融経済研究所
平 均
（注1）12.3期上期決算で連結決算を発表している物流会社67社にサカイ引越センターの単体
業績を加えた68社。
但し、決算期が3月以外の企業は、直近の決算発表を13.3期上期として
いる。
キユーソー流通システム、丸八倉庫は5月決算、伏木海陸運送、ゼロ、ワールド・ロジは
12月決算、エーアイテイーは8月決算、内外トランスラインは6月決算。
（注2）自己資本利益率＝（当期利益（半期分）×2） / 自己資本 として計算
（注3）自己資本とは純資産より少数株主持分、新株予約権、新株払込金を除いたもの
（注4）ワールド・ロジの11年12月期は純資産合計がマイナスのため非算出。
同社は平均から
除外した。
（出所） 野村證券金融経済研究所
1
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4
5
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7
8
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10
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51
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55
56
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09月期
09月期
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09月期
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09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
08月期
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06月期
09月期
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09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
日本通運
ヤマトホールディングス
日立物流
上組
山九
三菱倉庫
セイノーホールディングス
福山通運
日本梱包運輸倉庫
住友倉庫
近鉄エクスプレス
センコー
三井倉庫
ハマキョウレックス
丸全昭和運輸
日新
郵船ロジスティクス
トナミホールディングス
日本トランスシティ
サカイ引越センター
名鉄運輸
アルプス物流
名港海運
キユーソー流通システム
ヤマタネ
澁澤倉庫
安田倉庫
トランコム
宇徳
東洋埠頭
ヒューテックノオリン
日本石油輸送
ケイヒン
ゼロ
名糖運輸
伊勢湾海運
岡山県貨物運送
中央倉庫
ロジネット ジャパン
南総通運
カンダホールディングス
キムラユニティー
東海運
イヌイ倉庫
アサガミ
東陽倉庫
丸運
遠州トラック
川西倉庫
杉村倉庫
エスライン
日本ロジテム
リンコーコーポレーション
エーアイテイー
丸八倉庫
内外トランスライン
サンリツ
センコン物流
三和倉庫
伏木海陸運送
大東港運
タカセ
兵機海運
鈴与シンワート
オーナミ
京極運輸商事
トレーディア
ワールド・ロジ
37,909
35,347
17,113
16,576
15,611
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3,509
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3,297
3,251
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2,829
2,807
2,674
2,639
2,580
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2,392
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1,842
1,802
1,703
1,429
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858
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375
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243
240
206
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124
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8,074
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6,695
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09月期
09月期
09月期
09月期
05月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
12月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
09月期
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エーアイテイー
ハマキョウレックス
トランコム
近鉄エクスプレス
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宇徳
ロジネット ジャパン
サカイ引越センター
名糖運輸
山九
名鉄運輸
センコー
南総通運
大東港運
日本トランスシティ
ゼロ
日立物流
ヒューテックノオリン
キユーソー流通システム
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上組
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鈴与シンワート
岡山県貨物運送
カンダホールディングス
郵船ロジスティクス
遠州トラック
丸全昭和運輸
日本通運
日新
名港海運
丸八倉庫
東洋埠頭
伊勢湾海運
東海運
三菱倉庫
安田倉庫
ケイヒン
三和倉庫
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トナミホールディングス
杉村倉庫
センコン物流
トレーディア
セイノーホールディングス
キムラユニティー
ヤマトホールディングス
日本石油輸送
中央倉庫
ヤマタネ
伏木海陸運送
澁澤倉庫
京極運輸商事
川西倉庫
福山通運
東陽倉庫
リンコーコーポレーション
タカセ
オーナミ
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日本ロジテム
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エスライン
イヌイ倉庫
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アサガミ
ワールド・ロジ
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0.1
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