Interview　「海外展開を加速させる準備は整った」富士物流　小林道男　社長[特集]：ロジスティクス・ビジネス[LOGI-BIZ]バックナンバー

2010年10号

特集
Interview　「海外展開を加速させる準備は整った」富士物流　小林道男　社長

*下記はPDFよりテキストを抽出したデータです。閲覧はPDFをご覧下さい。

OCTOBER 2010　　22 「海外展開を加速させる準備は整った」　�
祁�30日、三菱倉庫は富士物流の株式公開買付を発表した。
主要株主の富士電機ホールディングスと豊田自動織機がこれに応じる。
親会社との資本関係が切れて純粋な物流専業者となる富士物流は、三菱倉庫の持つインフラを活かして、3PL 事業のアジア展開を加速させる。
まったく予想はしていなかった ──親会社の富士電機ホールディングスと主要株主の豊田自動織機から、昨年一〇月に持ち株の売却を伝えられたそうですが、予想はしていましたか。
　「全く予想していません。
非常に意外だったというのが正直な感想です。
というのも我々はそれまで、当社が買う側の買収戦略について親会社と話し合っていましたし、当社の戦略や今後の方向性については親会社にも了解をいただいていたものですから、まさか当社自身が売られる側の立場になるとは考えてもみなかった」 ──確かに富士電機ホールディングスの中期計画を見ても、そうした要素には乏しい。
むしろ親会社の二七・三八％に次いで二六％の株式を握る豊田自動織機が売りたがったのでは。
　「それは私には分かりません。
トヨタさんには二〇〇四年一月に当社に資本参加いただき、当社と合弁で『ＴＦロジスティクス』も発足させましたが、今のところ胸を張れるほどの数字を残すことができていませんでした。
またこれは富士電機も同じですが、現在の経営環境を考えればメーカーとして本業への集中が大事なことは明らかですので、当社の大株主として当社の業績を伸ばしていくことに今後どれだけの貢献ができるのかを考えた時に、できることに限界があると判断されたのだと理解しています」 ──やはりリーマンショック、トヨタショックの影響が大きかったということになるのでは。
　「それも株主の問題であって、私には分かりません。
富士電機が大がかりな構造改革を推進したのは事実ですが、それにしたってどこも同じです。
また今後も国内の物量が大幅に拡大していくことは期待できないという状況にあって、両株主には当社のグローバル展開が不十分だという意識もあった。
当社のグローバル展開を加速させるには、グローバルな視点からパートナーを探すべきだという点で両株主は合意した。
そのため株式の売却に当たっては入札形式をとり、広く海外企業も含めたロングリストを作成し、そこから絞り込んでいった。
その結果として三菱倉庫さんに決定したという経緯です」 ──三菱倉庫の買付金額は一株当たり四五〇円です。
買収前の株価は一九〇円代でしたから、二倍以上のプレミアムが付いたことになります。
　「当社は地味な存在ではありますが、良質な経営体質を維持していると自負しています。
良質な物流会社がＭ＆Ａ市場に出てくることは稀であることも一因かも知れません。
しかしＰＢＲ（株価純資産倍率）で見ても今回の買収金額がそれほど高いとは思いません。
高い評価をいただくのはありがたいことですが、むしろ個人的にはこれまでの市場の評価が低過ぎたと思っています。
これは他の物流会社にも言えることではないでしょうか」 ──今回のＭ＆Ａが富士物流の経営に与える影響をどう判断していますか。
　「ＴＯＢの発表以降、既存顧客に説明に回っていますが、どこもポジティブに受け止めてくれています。
マイナスの影響はほとんどありません。
あるとすれば富士電機との関係ですが、これにしても当面は継続することで協議が済んでいます」 ──しかし、富士電機ホールディングスは、手元に残した富士物流の五％の株式を最長で二年しか保有しない計画です。
　「株の保有と業務委託契約の期間はイコールではありません。
業務委託契約はそれよりも少し長い。
も富士物流　小林道男　社長 23　　OCTOBER 2010 ちろん当社としては今後も富士電機から継続して仕事を受託したいわけですが、それだけの価値のあるサービスを提供できていないのであれば、しがみついてはいられない。
他に価値を持った会社があれば切り替えられても仕方がありません」　「そのスタンスは従来から変わっていません。
当社は一九九二年に株式を公開しましたが当初は親会社が過半数の株を握る物流子会社であることに変わりはなかった。
しかし二〇〇四年にトヨタさんに出資いただいて、親会社の持ち分が三〇％を切って以降は子会社ではなくなっています。
外販比率、実はこの言い方自体もやめたいと考えているのですが、外販比率も既に六割に上っています」 ──トヨタとも資本が切れてしまいます。
　「それが大きな流れですから、自分の都合の良いところだけを残すわけにはいきません。
トヨタさんとの関係で我々は三つを期待していました。
一つはＴＰＳ（トヨタ生産方式）のノウハウ、二つ目は資本力、三つめがブランド力です。
このうちＴＰＳについて我々は既に多くのものを学びました。
未来永劫の取り組みではありますが、自分たちでやっていけるメドは立っている。
二つ目の資本力は新たなパートナーを得ることができた。
そして三つ目のブランド力は、これはもう割り切っています」最大のシナジー効果は『時間』 ──逆にメリットとしては？　「我々が最も重視したのは経営の方向性です。
我々は３ＰＬをグローバルに展開していきたいと考えている。
その点で三菱倉庫さんと方向性はピッタリ一致しています。
しかも三菱倉庫は既に海外に多くのアセットを保有している。
そのネットワークを我々も利用させてもらうことで、何より『時間』というシナジー効果を得られることが大きい」　「一方で我々にはメーカーの懐に深く入り込んだかたちの３ＰＬのノウハウがある。
コンピュータのサービスパーツをスピーディに供給するために国内三六〇カ所に拠点を置いたネットワークも持っている。
そうした我々の優位性を三菱倉庫さんにも利用していただけるはずです。
しかも当社と三菱倉庫は顧客層がほとんど重なっていない。
理想的な組み合わせだと思います」 ──日本の物流会社が海外の物流事業で利益を上げるのは容易なことではありません。
　「確かにその通りです。
グローバル化に本当に成功したと言える物流会社が今の日本にあるとは言えない。
しかし、海外はやらないという選択肢などもはやありません。
これからも国内物流だけで生きていけるとは私には考えられない。
モノの流れはグローバル化すると同時に加速度的に複雑化しています。
そのうちの日本だけをやらせてください、運送だけ、倉庫だけをくださいというやり方が通用するはずはない」　「一方で荷主もまたグローバルに拡大したモノの流れの管理を持てあましている。
物流は労働集約型産業でコストのほとんどは人件費だから、物価の安い地域の物流など後回しにしても大したロスにはならないと軽視してきたツケが回ってきた。
グローバルなモノの動き全体のコーディネートや企画立案のできる人材のいないことが大きな問題になっています。
それだけに我々のチャンスも大きい。
幸い三菱倉庫さんは当社の経営の自律性を尊重してくれています。
当社は従来の中長期計画をそのまま継続させる。
単に継続するだけではなくて、取り組みを加速できる環境が整ったのだと理解しています」富士物流の沿革 1975 年 1983 年 1992 年 2000 年 2004 年 2005 年 2009 年 2010 年富士電機グループの物流部門を分離集約して設立コンピュータ保守部品の24 時間365日サービスを開始東京証券取引所第2 部に上場 JUKI の物流子会社を買収富士電機ホールディングスが所有する富士物流の株式53％のうち 26％を豊田自動織機に譲渡。
富士物流と豊田自動織機の合弁会社としてTFロジスティクスを設立セイコーインスツルの物流子会社を買収富士電機ホールディングスと豊田自動織機が持ち株の売却を決定売却先の入札で三菱倉庫が落札。
同7月末にTOBを発表特集さよなら物流子会社