第3回　Part３　欧米メガフォワーダーの実態[グローバル物流市場の実像]：ロジスティクス・ビジネス[LOGI-BIZ]バックナンバー

2012年9号

*下記はPDFよりテキストを抽出したデータです。閲覧はPDFをご覧下さい。

SEPTEMBER 2012　　88 Part３　欧米メガフォワーダーの実態欧米大手五社の業績と事業展開　ヨーロッパの経済危機や中国をはじめとする新興国市場のピークアウトなど、景気の先行きは極めて不透明である。
しかし、物流市場アナリストで、英トランスポート・インテリジェンス社ＣＥＯのジョン・マナーズ・ベル氏によると、アジア、北米、ヨーロッパにおけるコンテナの取扱数量は経済のスローダウンにもかかわらず二〇〇九年以来、伸び続けているという。
　さらに同氏は、この三つのエリアにおける二〇一二年のコンテナ取扱量を、上半期が前年比四・五％増、下半期は七・五％増になると予測している。
そのうち新興国における取扱量は年間で八％増を見込んでいる。
つまり、コンテナ貨物の荷動きはいまだに堅調なのである。
　ただし、船社の業績は総じて振るわない。
船腹の需給調整の失敗が大きく影響している。
そのために二〇一一年には業界全体で約五〇億ドルの損失を被ったと言われている。
それとは対照的に、フォワーダーの利益率は落ちていない。
二〇一一年は収入の伸び悩みにもかかわらず平均利益率が五％を超えた注（1）。
　国際輸送における今日の荷主ニーズは、単なるポート・ツウ・ポートの輸送から着地のドアまでの輸送へと変化している。
しかも、グローバル化が進み、荷主が自分にとって最も有利な受渡し方法を追求した結果として、貿易形態の多様化が進んでいる。
　それに対してフォワーダーはＦＣＬ（ Full Container Load）とＬＣＬ（Less than Container Load）の使い分けをはじめ、荷主の固有のニーズに対応した、きめ細かなサービスを提供している。
国際ビジネスの多様化がフォワーダーに対する評価を高めている。
　以下に欧米のメガフォワーダー五社の現在の業績を対比する。
五社とは具体的には、欧州の伝統的フォワーダーであるキューネ＋ナーゲルとパナルピナ、買収によってドイツ鉄道の一事業部門となったＤＢシェンカー、ヨーロッパの老舗ダンザスやアメリカの No. １エアフレイトフォワーダーＡＥＩなどを統合したドイツポストＤＨＬ、そしてアメリカで多くのトップフォワーダーが買収されたことで、今ではアメリカの代表的フォワーダーとみなされるようになったエクスペダイターズである。
　表１は各社の二〇一一年の業績である。
これを元に各市場セグメント（フレイトフォワーディング、コントラクト・ロジスティクス、内陸輸送）の状況と、各社の収益力を見ていこう。
●フレイトフォワーディング市場　フォワーダーのコアビジネスである航空と海運のフォワーディング収入を比較すると、一位はＤＨＬで一兆二三二八億円、二位はキューネの一兆一一四〇億円、三位ＤＢシェンカー七七七六億円、四位パナルピナ五〇四六億円、五位エクスペダイターズ四九一〇億円と続く。
　ただし、ＤＨＬのフォワーディング収入には二一九七億円分のプロジェクト貨物（大規模プラント施設やインフラ設備の輸送取扱）が含まれている。
これを除外して航空と海運のフォワーディングのみの収入を比較すると、二位のキューネと順位は逆転する。
　フォワーディング部門の収入の対前年増減率　メガフォワーダーのビジネスモデルには、各社で大きな違いがある。
欧州と米国の地域性の違いに加え、各社の歴史と戦略が、内陸輸送事業や3PL 事業の位置付け、エリア別売上比率などに表れている。
大手5 社の比較から、その現状を見る。
グローバル物流市場の実像～新たな可能性の探求に向けて～平田義章　国際ロジスティクスアドバイザー第3 回 89　　SEPTEMBER 2012 は、各社でプラスとマイナスが別れている。
ＤＨＬとエクスペダイターズはプラス。
キューネ、ＤＢシェンカー、パナルピナはマイナスである。
後者の収入減少は、おしなべて海運貨物の取扱量減少が原因である。
●コントラクト・ロジスティクス（３ＰＬ）市場　メガフォワーダーのうちエクスペダイターズを除く四社はコントラクト・ロジスティクスの分野に参入している。
（編集部注：欧州では３ＰＬを、コントラクト・ロジスティクスと呼ぶ）　同分野最大手のＤＨＬのセグメント売上高は一兆四六九三億円に上り、二位以下を大きく引き離している。
これには同社が二〇〇五年に、当時この分野で世界最大手だったイギリスのエクセルを買収したことが大きく貢献している。
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庁硲未砲箸辰董▲灰鵐肇薀�函Ε蹈献好謄�� ス部門（同社のセグメント分けでは「サプライチェーン部門」）の収入は、フレイトフォワーディングと内陸輸送を合わせた「グローバルフォワーディング、フレイト部門」、郵便事業の「メール部門」に続き三位となっている注（2）。
（四位は「エクスプレス部門」）　ただし、「グローバルフォワーディング、フレイト部門」から内陸輸送分を除いた収入と比較すると、コントラクト・ロジスティクス事業の収入の方が大きい。
事実上、同部門がメール部門に次ぐ柱となっているのである。
　フォワーダーのコントラクト・ロジスティクス収入でＤＨＬに続く二位はキューネの三七六〇億円で、三位はＤＢシェンカーの一六五二億円、四位はパナルピナ八一七億円である。
（編集部注：二番手以下のクラスになるとその事業規模は日本の主要３ＰＬと同レベルとなっている。
またメガフォワーダーとは別に、３ＰＬを主業とする欧米大手も別途存在する）　売上高の前年対比はキューネだけが三・四％のマイナスだった。
他はＤＢシェンカーが十三・五％の大幅増を記録し、ＤＨＬとパナルピナはそれぞれ微増である。
また米国のエクスペダイターズは、後にも見るようにフォワーディング部門に集中し、付加価値倉庫サービスなどの物理的なオペレーションをともなうコントラクト・ロジスティクス業務は行っていない。
●内陸輸送（道路・鉄道）市場　ヨーロッパ域内の内陸輸送業務はフォワーダーの基幹ビジネスの一つとなっている。
順位はＤＢシェンカーが七〇八五億円でトップだ。
同社は親会社ドイツ鉄道との関連もあり内陸輸送に強い。
二位はＤＨＬで四五四三億円、三位がキューネで二六七六億円である。
各社とも前年度から取り扱いを大きく伸ばしている。
伸び率はＤＨＬが九・五％増、ＤＢシェンカー八・七％増、キューネが六・九％増である。
　メガフォワーダーのうち、パナルピナは航空・海運貨物とロジスティクスをコアビジネスとしており、報告書等には内陸輸送業務の実績の記載はない。
同社をはじめヨーロッパの伝統的フォワーダーはどこも航空と海運貨物のフレイトフォワーディングをコアとし、それにコントラクト・ロジスティクスおよび域内の内陸輸送が加わるという事業構成になっている。
　また米国のエクスペダイターズは内陸輸送に関与していない。
同社も含め米系フォワーダーの多くは、内陸輸送はもちろんロジスティクス表1　メガフォワーダーの業績（2011）（単位：百万現地通貨、億円、対前年増減％）注：換算レート：米ドル￥79.84（エクスペダイターズ）、ユーロ￥111.12（DHL、DBシェンカー）、スイスフラン￥90.20（キューネ＋ナーゲル、パナルピナ）（　）はマイナス、* プロジェクト貨物、** 通関その他。
なお、キューネ＋ナーゲル、DHL、ＤＢシェンカーの収入合計はその他項目未記載のため各項目の計に合致しない。
出所：各社財務資料より作成航空貨物海運貨物その他収入小計コントラクト・ロジスティクス道路と鉄道（内陸輸送）収入合計 EBIT フリーキャッシュフロー対収入EBIT 率（前年）人員（人）キューネ＋ナーゲルDHL DB シェンカーパナルピナエクスペダイターズ Sフラン億円前年増減ユーロ億円前年増減ユーロ億円前年増減 Sフラン億円前年増減 USドル億円前年増減 4,020 8,330 － 12,350 4,168 2,967 19,596 750 74 3,626 7,514 － 11,140 3,760 2,676 17,676 677 67 （0.6%）（7.4%）－（5.3%）（3.4%） 6.9% （3.3%）（2.0%）（89.8%） 3,281 2,313 － 5,594 906 － 6,500 174 42 2,959 2,086 － 5,046 817 － 5,863 157 38 （6.3%）（16.5%）－（10.8%） 1.8% －（9.3%） 21.7% 570.9% 2,893 1,879 **1,378 6,150 －－ 6,150 618 377 2,310 1,500 1,100 4,910 －－ 4,910 493 301 2.5% （3.9%） 15.8% 3.1% －－ 3.1% 13.0% 6.6% 5,573 3,544 *1,977 11,094 13,223 4,088 28,267 791 1,242 6,193 3,838 2,197 12,328 14,693 4,543 31,410 879 1,380 2.6% 2.8% 7.0% 3.4% 1.2% 9.5% 3.2% 28.8% （35.8%） 6,998 － 6,998 1,487 6,376 14,867 403 7,776 － 7,776 1,652 7,085 16,520 448 （ 1.9%）－（1.9%） 13.5% 8.7% 3.9% 32.6% 3.8%（3.8%） 63,110 2.8%（2.2%） 176,462 2.7%（2.1%） 62,197 2.7%（2.0%） 15,051 10.0%（9.2%） 13,000 航空＋海運 n/a SEPTEMBER 2012　　90 のサービスにも自らは関与しない。
フォワーダー、内陸輸送、３ＰＬの区分が明確にされていることが米国市場の一つの特徴である。
●ＥＢＩＴとフリーキャッシュフロー　各社のＥＢＩＴ（支払金利前税引前利益）を比較すると絶対額では一位から、ＤＨＬ八七九億円、キューネ六七七億円、エクスペダイターズ四九三億円、ＤＢシェンカー四四八億円、パナルピナ一五七億円の順である。
　ただし、ＥＢＩＴを対収入比率でみると、航空と海運貨物のフォワーディングに専念しているエクスペダイターズが一〇・〇％と最も高い収益性を誇っている。
二位がキューネの三・八％。
他はＤＨＬが二・八％。
ＤＢシェンカー、パナルピナは共に二・七％である。
　このうち例えば、キューネのＥＢＩＴ率の三・八％は、各部門の収入を合算した収入合計に対するＥＢＩＴ率である。
これを部門ごとに見ると、海運貨物は四・九％、航空貨物は五・八％、コントラクト・ロジスティクスは一・五％である。
コントラクト・ロジスティクス部門の収益性はフォワーディング部門よりも大幅に劣っていることが分かる。
　各社のフリーキャッシュフローは、エクスペダイターズが三〇一億円、キューネが六七億円、パナルピナは三八億円である。
ＤＨＬは一三八〇憶円のフリーキャッシュフローを生み出しているが、これは郵便事業およびエクスプレス事業を含めた全社での金額である。
ビジネスモデルの歴史的変化　シェンカーはゴットフリート・シェンカーが一八七二年にシェンカー＆カンパニーをウイーンに創立したことを嚆矢とする。
キューネ＋ナーゲルは一八九〇年にキューネ氏とナーゲル氏の両氏によりドイツで設立された。
スイスのパナルピナはライン川の水運に始まり、その発祥は一九一八年に遡る。
この三社がヨーロッパの伝統的フレイトフォワーダーの代表格である。
　一方、米ワシントン州のシアトルに本社を置くエクスペダイターズは一九七九年に設立された海運フォワーダーを前身とする。
現在のピーター・ローズ会長はサンフランシスコの老舗フォワーダー兼通関業のハーパー・ロビンソン商会から独立し、八一年にエクスペダイターズに参加している。
ヨーロッパのフォワーダーと比べれば歴史は浅いが、やはり米国型の伝統的フレイトフォワーダーといえる。
　これに対して、ドイツポストＤＨＬはそもそも東西ドイツの郵便局を統合したドイツの国営郵便局である。
それがＥＵ統合の機をとらえ積極果敢なＭ＆Ａによってグローバルな総合物流企業への転身を図った。
　同社はフォワーディングのみならずエクスプレスやコントラクト・ロジスティクス市場にも参入し、それぞれのセグメントでナンバーワン企業になることを目指した。
グローバル化に焦点を合わせて、「規模の経済性」理論を実践する新たなビジネスモデルを構築したといえるだろう。
　ドイツポストの事業展開は、その後のフォワーダー業界の再編とグローバル化の一つのドライバーとなった。
それまでのフレイトフォワーダーは、航空と海運の輸出入貨物の取り扱いに集中し、在庫・配送業務は付帯的サービスに過ぎなかった。
しかし、ＥＵの統合によって環境は大きく変化した。
国別に分断されていたロジスティクスを統合し、効率化する巨大な荷主ニーズが生まれた。
これとドイツポストによるロジスティクス市場への本格的かつ電撃的な参入が、伝統的なフレイトフォワーダーだったキューネやシェンカーをコントラクト・ロジスティクス分野への参入に踏み切らせたといえる。
　特にキューネは積極的なＭ＆Ａによってロジスティクスと内陸輸送のオペレーションを素早く手中に収めた。
その結果、同社のビジネスモデルは伝統的フォワーダーが特徴としてきたノンアセットベースからアセットベースへと色彩を変えていった。
　メガフォワーダー各社の二〇一一年末時点での人員規模を比較すると、ＤＨＬの一七万六四六二人が群を抜いて多い。
その内訳はグローバルフォワーディング・フレイトが四万二八四七人、コントラクト・ロジスティクスが一三万三六一五人である。
他はキューネが六万三一一〇人、ＤＢシェンカーが六万二一九七人となっている。
これに対してパナルピナは一万五〇五一人、エクスペダイターズは一万三〇〇〇人あまりで大きな差がある。
　フレイトフォワーディング事業だけであれば、パナルピナやエクスペダイターズのように一万数千人規模の陣容で市場をカバーするに足りるものと考えられる。
キューネやＤＢシェンカーの人員がその数倍にも及んでいるのは、コントラクト・ロジスティクスや内陸輸送部門への進出の結果である。
91　　SEPTEMBER 2012 もなうロジスティクス業務とは距離を置いている。
市場の中心は欧米からアジアへシフト　メガフォワーダーのグローバル化の現状を各社の二〇一一年度の地域別売上高を元に概観してみよう。
●キューネ＋ナーゲル　ヨーロッパが六三％、アメリカが二一％、アジア・パシフィックが九％、中東・中央アジア・アフリカが七％であり、圧倒的にヨーロッパのシェアが大きい（図１）。
●パナルピナ　ヨーロッパ・中東・アフリカ・ＣＩＳが四九％、北米が一九％、アジア・パシフィックが一九％、中・南米が十三％のシェアであり、やはりヨーロッパを主体とする地域の比率が高い（図２）。
●エクスペダイターズ　アジア・パシフィックが五一％、米国が二五％、ヨーロッパ・アフリカが一四％、中東・インドが五％などであり、アジア・パシフィックの比率が高い（図３）。
●ドイツポストＤＨＬ　一方、米国市場では荷主のロジスティクスの効率化を狙う新たなビジネスモデルとして３ＰＬが台頭したが、そのサービスの中心は国内の輸送と在庫管理にあり、基本的にフォワーデイングサービスとは分離されている。
　ペンスキーやメンローなどの米国の有力３ＰＬは、ヨーロッパやアジアなどの国際市場にも進出しているが、そこでもメーンとするのはフォワーディングではなく３ＰＬビジネスである。
一方、エクスペダイターズをはじめとする米国のフォワーダーは典型的なノンアセットベースで展開しており、輸送や物理的なサービスをと　郵便事業やエクスプレスを含む全社的シェアをみると、ドイツ本国が三二％、ドイツを除くヨーロッパが三三％、アメリカが一七％、アジア・パシフィックが一四％などであり、ドイツ国内の郵便事業を独占的に取扱っていることから本国のシェアが比較的高い（図４）。
　各社とも出身地域の比率が高いのは当然として、エクスペダイターズではアジア・パシフィック地域への集中的な取扱いが顕著であり、同地域の比率が自国のシェアを超えている点が目に付く。
　アジア地域ならびに新興国市場への積極的な参入は、規模の大小を問わず、現在のフォワーダー業界に共通する動きとなっている。
拠点の新設、ＬＣＬルートの増設、特定荷主業界への深耕など、各社がしのぎを削っている。
　フォワーダーのビジネスは、変化する荷主のニーズにどのように対応するかにかかっている。
それが現在は急激なアジアシフトというかたちで表面化しているのである。
注（1） J o h n M a n n e r s - B e l l C E O , T r a n s p o r t Intelligence,"Davy Global Transportation & logistics Conference", 27th June 2012, London. （2）ＤＨＬの二〇一一年の収入は郵便部門が一三九七三百万ユーロ、エクスプレス一一七六六、グローバルフォワーディング・フレイト一五〇四四、サプライチェーンが一三二二三、調整一一七七、合計五二八二九百万ユーロ（約五兆八七〇〇億円）であるが、本稿ではグローバルフォワーディング・フレイトとサプライチェーン部門の収入のみを抽出した。
図１　キューネ＋ナーゲルの地域別シェア（2011）注：総収入19,596百万スイスフラン出所：キューネ＋ナーゲル財務資料図2　パナルピナの地域別シェア（2011）図3　エクスペダイターズの地域別シェア（2011）注：総収入6,150百万USドル出所：エクスペダイターズ財務資料図4　DHLの地域別シェア（2011）注：各部門合計総収入52,829百万ユーロ出所：Deutsche Post DHL 財務資料 63％ 19％ 19％アジア・パシフィック 49％ 51％アジア・パシフィック 25％ 14％ 14％アジア・パシフィック 32％ドイツ 33％その他 4％ 3％ 17％ 2％中東・インド 5％ 13％ 21％ 9％ 7％ヨーロッパアメリカアメリカアジア・パシフィックヨーロッパ・中東アフリカ・CIS 中東・中央アジア・アフリカ中央・南アメリカアメリカアメリカドイツ以外の欧州ヨーロッパアフリカその他北米ラテンアメリカ注：ネットフォワーディング収入合計6,500百万スイスフラン出所：パナルピナ財務資料